因价值而买,而非因市场趋势而买

原标题的:为总数而紧握,而非因市场流行的而买

发起:《厕所·邓普顿的值当买的东西办法

厕所老师最著名的词组是,逛或买东西最好的承兑在最郁郁寡欢的时分。这不只仅是让we的所有格形式在股价下跌时是非颠倒地紧握。。他的意义是,股价是居后地的削价推销,万一你对它的总数有信心,于是你不得不在股价非常赞许地不变的广袤时买进。。当市场喜怒无常太低时,这是最好的做法。。 

为了阐明这一点,Dumpton一直享有将值当买的东西与如许等等任务停止较比。。万一10名受过良好教育学的技师让你以特任的办法修建着手处理,,这么你不得不依法修建它。;万一10个行医做出完整异样的的诊断法,于是你不得不比照劝告的医疗办法。。但万一考虑10位值当买的东西辅导员都通知你一只市场占有率很低劣的,这么你就不克不及值当买的东西于市场占有率。。他的意义不过任一规定。:市场是削价推销器,万一各位都以为某件事有光度的居后地,这将揭晓在股价上。,不再是低物价市场占有率了。。dumpton根本原则的第三个实际:除非你的做法与从事越来越大人变化多的,不然,就不值当议论的大发脾气更合适的的报偿。。” 

反向值当买的东西或不脱节的乐句执意从中发作的。。范围we的所有格形式的经验,厕所邓普顿对反转值当买的东西乐句的领会一直被曲解。。某些人把它领会为:值当买的东西执意被发现的事物旁人在做什么。,并反向为之。在诸多理财状况下,市场共识也可以是优美的的。,而找错误误会的。提供当市场喜怒无常为负面且估值较低时,反向值当买的东西者可以像Dumpton所说的那么战役。。 

在邓普顿看来,更有理的办法是从进入开端,重行思索值当买的东西结成的排列。值当买的东西一道菜由估值开车。,而找错误被反向值当买的东西它本人所开车。低买根本原则决不谓语市场占有率的紧握不过因。诸多市场占有率下跌是有认为的。。

精神断言值当买的东西者不得不破费压倒的多数的工夫以严密的、想出和辨析公司的严密的办法,实验被发现的事物还没显示的内在总数。。一旦决议值,它不得不与眼前的股价相较比。。万一有很大的削价推销,于是,市场占有率可以作为一种潜在的值当买的东西。。是人进项想出的游行示威敏锐的证明:万一辨析优美的,很有可以发作高于平均程度的报偿。。

大发脾气潜力低物价股在监狱里总数奖金,这是市场喜怒无常在特任工夫点的后代。。总颇市场占有率因市场喜怒无常或误会的辨析以高于或在水下其年深月久内在总数的价钱停止买卖。 

为什么如许之多专业的值当买的东西者一向在运用那对在固着工夫死线内十分不存在可辨识或可靠的人相干的报价来选择市场占有率呢?这么地难事的答案险乎必定可以在值当买的东西事情固有的短期特点和人类行为的参加满意地无理性中找到。

为总数而紧握,而非因市场流行的而买

Dumpton到达的收场白是:买市场占有率,而找错误紧握市场流行的或理财远景。什么有积年经验的值当买的东西者首府赚得这一收场白的打趣话。。

当你值当买的东西一家公司时,你正紧握它潜在的年深月久战胜流。公司支出、总战胜和净战胜在理财上的差额很大。。复杂地推断最近的的成果可以会诬蔑公司的股价。。最近的与使用气质公司的议论是任一晴天的事例。

使用气质公司险乎契合考虑邓普顿对优质股的规范,上进半导体公司、干脆的展览和太阳能光伏结果制造厂企图。它的财务状况表安如磐石,凑合着活下去无力、技术做优势,结果结构得到了突飞猛进的不乱开展。。但鉴于其客户将便笺半导体必要条件降落。,递延定单,其招引最大限度的也浮现周期性特点。。

鉴于必要条件降落,公司的战胜率降落了。,必要条件回复后,又上升了,纵然思索通知产业的过渡状态特点,这种推延永远霎时的的。。因而,在很短的工夫内,譬如,九个月,因定单先前入伙结果。,

公司居后地的招引预测对立复杂。。纵然,是的。九个月到五年,思索到客户递延定单决议的不决议,战胜险乎是不行预测的。因而,对近期成果的复杂推断险乎一定会说辞WRO。 

四处走动的同代人值当买的东西者,SE更难决议股价的年深月久总数。,确实,它疏散了人民对次要目的的关怀。。参加使震惊的是,,提供一小部分通知在彭博大屏幕和。上等的的结果、不息扩大某人的权力的市场占有率、易上镜头的美丽的首席执行官,任一崭新的触发市场这些都是风趣的通知。,但内幕的从事越来越大与市场占有率会被认定为。即令是最有经验的专业值当买的东西者也很难分辩。你普通能听到的阐述都并非其相对总数或内在总数,这不过对立总数。。 

思索以下一直听到的报告:公司的战胜可以高于计议。,因而股价很低劣的。;该公司的市场占有率与如许等等公司的市场占有率相形有很大的降低的价格。,故市场占有率很低劣的”;“万一以其争论者用过的办法对公司的如许等等机关估值,we的所有格形式会被发现的事物这么地机关相当于收费送货。,因而股价很低劣的。;公司的次要增长机遇在增长快的的地域。,因而股价很低劣的。;“公司有效最上等的、最具远见的首席执行官,他险乎靠一人之力建立起了这么地信仰,因而公司股价很低劣的”;“公司的考虑事情均做信仰做优势定位,因而其价钱很低劣的”;“公司是这一技术的根本的人,在知识产权形势取得敏锐的优势,因而其市场占有率低劣的”。不只是阐述都容纳了任一或真或假的评价,及任一反常的结论。 

对值当买的东西者短视的最复杂解说是,人类行为是由打趣话和情义的复杂矩阵使安定的。很难把二者都划分。。四处走动的诸多专业值当买的东西者来说,事情风险需求思索。。当值当买的东西负责人的支出很相当大的时,他们可以会被辞退。。为了可以维护本人,最小阻碍手段和财力执意与最愉快的值当买的东西者控制一致行为。

这是以下诸多普通陈述的根,比方“我优美的与否决不要紧,总之到校对那天我也就没客户了”,或许“我的争论者都考虑这些市场占有率,万一我不买进就向后地了,纵然我先前有效了任一低重量的适度的态度”,也we的所有格形式喜爱的说的:“这些市场占有率可以显现很奢侈,纵然它们一向都是在很的估值程度买卖的。”本质上,考虑这些报告都是类似的。,也执意说,随意我赚得这些市场占有率很贵。,因而终极会形成伤害。,但提供过了一阵子对我利于,也强迫伤害客户的有益于。。” 

表示不佳的基金负责人不得不经遗传获得很大的压力。,但他们的实行通常很高。,任务对团体平淡无味的。。在人类中,邓普顿的立场被忽略了。值当买的东西能容忍的的钱是宗教的的债务。专业值当买的东西者万一以为。一切的防卫物都是无私的。。 

Dumpton以为提供60%的值当买的东西决策是优美的的,足以作废市场。在辨析居后地招引最大限度的时,不管怎样辨析师有多难以对付的,误会永远不行避免的。。很难预测居后地。,除非你认出你会过失,不然你什么也得不到。。在赚得股价太高的理财状况下紧握私利管保,与在辨析中犯误会是完整变化多的的几件事。重申邓普顿的立场,专业值当买的东西毕竟是亲自的当然的和智力的成绩。

在低物价股中寻觅优质股

厕所邓普顿值当买的东西理念的胸部是:值当买的东西公司时,支出的可执意至关要紧。。因你在紧握年深月久的战胜流。。这些战胜是可还债和可以忍受的的,这是两个根本先决条件的。比方,在他看来值当买的东西于财务状况表过于脆弱的以致于其会生存都值当问题的公司是不明智的。 

是什么优点公司?Dumpton关怀的稍许的气质是:有效可靠的人业绩的难以对付的凑合着活下去同胎仔、技术做优势、属于有持续开展远景的信仰、有效任一受人承兑和有总数的燃烧着的木头,结果成本低。本质上,他所寻觅的是一家具有可以忍受的竞赛优势的公司。

紧握高优点市场占有率的成绩分娩,它们的总数可以对,因而,它们的上等的气质可以已揭晓在价钱上。。值当买的东西者最有可以在股市已被畏惧沉没、当这些优质市场占有率是非颠倒地下跌时,以低物价买进。。如许等等从事越来越大工夫是,在决议其中的哪一个紧握优质市场占有率时,值当买的东西者需求思索他们的股价其中的哪一个十足招引人。。这是风险和进项暗中的测度。。

优质股通常对居后地进项的风险较小。,因而,其估值的对立不决议性应较小。。随意优质股有可预测的战胜流,但对值当买的东西者来说,这依然找错误无风险的。,以重价紧握此类市场占有率,值当买的东西者可以依然损伤。

不要恐慌

在市场占有率奢侈时推销的必定结论执意在其低物价时买进。和厕所Dumpton说什么?,在爆发从前而找错误在爆发后来的推销。万一你经验了市场的快的下滑,因而万一你有完全的说辞在市场C前考虑这些市场占有率,更要紧的是,在破后要保留时间住。。邓普顿持续说道,此刻推销的鳎认为是紧握如许等等更具招引力的市场占有率。。万一你未检出的更有招引力的市场占有率,坚定的你的定位。用这种办法使他可以决议:找错误因对市场大变化的喜怒无常反馈说辞我,当旁人被畏惧把持时,他就会紧握。。 

随意在股市爆发前抛如同有些老生常谈,但确实很难做到。。不得不在股价奢侈时推销,但成绩是,市场占有率仍有可以从事更贵。。坦普尔顿值当买的东西者不得不预备好推销将持续在国际堆积市场上市的市场占有率。,它还可以跟最近的紧握的市场占有率,这些市场占有率持续控制着堆积不乱。。Dumpton最普通的经验经过是环顾他紧握的低物价市场占有率。。因他的办法是鉴于总数,而找错误情义。,因而,他微少在最小的态度买进标的市场占有率。,并且一直推销得为时过早。。异样的,他一直推销金融市场,因市场占有率被高估了。,把价钱调节器到有理程度要比市场早得多。。他在20世纪80年头推销日本市场占有率的决议反正是10年的工夫。,这绝找错误任一事例。。 

纵然,当市场下跌时,这种严密的的总数纪律可以售得有助于。。Dumpton能年深月久战胜市场,关键分娩其在空头市场间的出色表示。。由低物价市场占有率使安定的值当买的东西结成不只险乎总可以比同时间鉴于动量有组织的的结成反弹球更强,股价过高时推销的根本原则也包管了,你可以值当买的东西于是非颠倒的O售得的新机遇。。厕所老师的值当买的东西纪律在扶助他大发脾气任一。

作为基金负责人,有几次,邓普顿把最愉快的值当买的东西结成,因股价上涨得太狡猾的了。,他再也未检出的十足的低劣的货了。。可以很做,不只需求辨析最大限度的,认识市场估值既然过高,依然需求坚固的特性,确保在随后的股市爆发中信守纪律。他最享有的格言是需求非常赞许地强劲,即令面临最舍己为人的支持。。 

在什么任一邓普顿式值当买的东西者配备库的最胸部处罗列着的必定是股市什么对毁坏性事情反馈的敏锐的,比方1929年、1987年股市破,也9/11很的内部发起攻击。这项想出的好奇之处分娩被发现的事物。:这些事情霎时发作了什么?、一时慌乱铸成大错的反馈常常走向顶点。,因值当买的东西者正试图维护本人。。市场占有率市场通常在几周后回复。,通常它可以开端最愉快的损伤。。因在危险时间,推销可以是可选的。,市场占有率一直个人下跌。四处走动的滚瓜烂熟的值当买的东西者,鉴于严密的的总数规范,从居后地的苏醒中义卖的机遇很多。。回到搜狐,检查更多

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